2021年10月30日下午，吳晶妹教授線上出席了中國金融學年會論壇，按會議安排在“學術分論壇7-綠色金融議題”做第一篇論文報告，并作為點評人點評了論壇相關論文。

吳教授報告的論文題目是《環(huán)境違法違規(guī)不受聲譽懲罰？——來自我國環(huán)保失信聯(lián)合懲戒制度的實證證據(jù)》，作者為中國人民大學吳晶妹、宋哲泉、梁墨。吳教授就論文問題的提出、實踐情況分析、學術思考與底層邏輯搭建、思路設計與主要觀點、研究目的確立及意義與價值等進行了報告分享，宋博士就文獻整理、方法與數(shù)據(jù)處理、主要結論等進行報告。

該論文以上市公司為樣本，收集了中國和美國2016年7月-2019年12月的數(shù)據(jù)，根據(jù)時間節(jié)點和干擾事件劃分并選取了樣本，以“聲譽懲罰”為被解釋變量，以“是否應受到聯(lián)合懲戒”為解釋變量，控制了經(jīng)典文獻中驗證過的變量，采用國際通行的聲譽懲罰計算方法，運用標準的事件研究法，使用市場模型作為正常收益的基準，計算得到事件前后的總懲罰和聲譽懲罰，并進行了中美對比。

論文研究的主要結論是：1.我國上市公司在市場聲譽懲罰失靈的環(huán)境領域侵害第三方和社會公共利益時受到了明顯的聲譽懲罰，聲譽懲罰是我國抑制環(huán)境違法違規(guī)的主要機制；2.失信聯(lián)合懲戒制度是環(huán)境領域聲譽懲罰作用的決定性因素；3.失信聯(lián)合懲戒制度的聲譽懲罰在企業(yè)信息環(huán)境較差、與地方政府關系密切、社會關注度較低時，發(fā)揮更大的作用；4.環(huán)保失信聯(lián)合懲戒制度緩解了歐美國家中普遍存在的環(huán)境領域聲譽懲罰失靈問題；5.環(huán)保失信聯(lián)合懲戒制度發(fā)揮作用，有利于促進與改善綠色金融與投資。

論文的主要貢獻在于：1.收集了環(huán)境領域失信聯(lián)合懲戒的獨特數(shù)據(jù)；2.闡述了政府相關部門和國有企事業(yè)單位通過環(huán)保失信聯(lián)合懲戒制度，對侵害的第三方和社會公共利益的環(huán)境違法違規(guī)主體實施聲譽懲罰的機制；3.以環(huán)保失信聯(lián)合懲戒制度為例證，測算并驗證了失信聯(lián)合懲戒制度聲譽懲罰作用的整體影響；4.豐富了聲譽懲罰和失靈問題相關文獻，將我國失信聯(lián)合懲戒制度引入聲譽懲罰文獻框架，為世界闡釋了緩解市場聲譽懲罰失靈問題的中國解決方案和成功的實踐經(jīng)驗；5.指出了環(huán)保失信聯(lián)合懲戒制度的聲譽懲罰作用，對提高環(huán)保違法成本和碳達峰碳中和的重要意義。

論文的理論價值與現(xiàn)實意義在于：1.提出市場失靈的表現(xiàn)形式之一是市場聲譽懲罰失靈；2.失信懲戒政策對聲譽懲罰失靈具有改善意義，呈現(xiàn)出明顯的約束性；3.應當從方法論上改進研判政策的激勵約束機制合法性的過程，法律界對政策合法性基礎的判定應參考與借鑒經(jīng)濟學的研究方法與結論；4.我國社會信用體系的核心機制——失信聯(lián)合懲戒制度，通過減少與環(huán)境違法違規(guī)企業(yè)的交易等方式，切實提高了環(huán)境違法成本，糾正了過去存在的聲譽懲罰失靈和不當聲譽激勵，對促進綠色投資和綠色發(fā)展有重要價值和現(xiàn)實意義，在當前時期不存在合法性危機的問題；5.我國失信聯(lián)合懲戒制度應該被肯定并值得歐美國家學習和借鑒。

據(jù)悉，吳晶妹教授及合作者的這篇論文從會議征文的近1000篇論文中脫穎而出，成為最優(yōu)論文候選論文，文中有大量的數(shù)據(jù)、中美對比、實證測算、我國失信聯(lián)合懲戒政策在市場聲譽調節(jié)失靈的情況下如何補位并發(fā)揮作用的機理分析，極具參考價值和啟發(fā)性，是吳教授對社會信用體系與法律和市場機制研究的一部分。